【引子】：本姑娘文学出身，原本一直是常驻天涯京版，喜欢写一写情感、生活、职场类的贴子，但也喜爱涉猎经济、时事、政治类的东西，今天再次来到经济论坛，新开一贴：《资产守卫战》——论高通胀下如何保卫我们的资产？
房价在涨！菜价在涨！出租车价也在涨！唯有工资几乎没有涨，更可怕的是，银行存款没有涨！这意味着我们的金融资产在全面贬值。下面我们将逐一分析资产贬值现状、成因、未来趋势和应对策略。
一、我们的通胀有多严重？
虽然国家统计局整天说通货膨胀不超过5%，但那一定是胡扯，近年来我国通胀至少在8%以上！我们以房价和猪肉价格为例。为什么？因为中国人最基本的幸福来源于有房住、有肉吃！先看买房价格：我查阅过的数据，2004年，三元桥的房子均价不足8000元，2013年，均价应该到了40000元以上，9年时间增长了5倍有余，年复合增长率约20%。政府公布的成交均价是不可信的，因为那没有用同位置的楼盘来计算。再看租房价格：2004年，三元桥附近的一居室能找到每月500元以下的，现在基本上都要3000元左右，9年时间增长了6倍左右，年复合增长率高达22%。最后来看猪肉价格：2004年，超市里面肋排的价格是7.5元左右，现在菜市场能买到15元的肋排算是便宜了，这个还好，9年上涨一倍，年复合增长率8%左右。上述数据没有经过严格的市场调查，但2004年开始参加工作的人都应该相信笔者对通胀8%的预估偏于保守。
更加残酷的现实是，通货膨胀计算的系数是国家根据所谓的平均消费比例制定的，未必适合每一个人。例如：一个人收入5000元，房租2000元（40%），吃饭交通1500元（30%），购物1500元（30%）。
假设房租增速15%，吃饭交通5%，购物10%，那么他的综合通胀率为15%*40%+5%*30%+10%*30%=10.5%。这个数据才真正是他的资产贬值速度，要高于我们此前提到的8%的通胀率。可见，房价上涨对于低收入者的压榨是最严厉的，因为低收入者的租房价格占比较高。
二、为什么会有这么严重的通胀？
其实通胀的高企主要是金融危机之后，我们从两个角度来分析其原因：
首先，所谓通胀，其实就是东西卖的贵了。东西贵了这件事，从供求关系角度讲，无非两个原因，要么是东西少，要么是钱多。金融危机以来，中国政府为避免经济增速下滑，出台了以“四万亿”为首的经济刺激计划，央行大量印钞，注入实体经济，通过政府投资的方式拉动经济增长。结果，数据上看，中国经济在危机中好像表现得比很多发达国家都要好，2009年很多欧美发达国家都陷入了衰退，即经济增速小于0%，而中国保持了9%的高增速。但是，这些钱投进去没有增加我们日常产品，而是增加了基础设施，使得日常消费品生产数量没有增加，但市场上的钱多了，带来了“钱多”式通胀。当然，美国威逼中国人民币升值也使得大量国际热钱流入，带来了钱多的问题。
其次，通胀很大程度上是房价带动的。房价一方面由于2000年前后政府禁止自建房，要有开放商牌照加上很多政府审批流程才能建房，这就使开发商有了垄断地位，他当然可以在一手房市场抬高房价。另一方面，由于金融危机的冲击，很多民营企业没有得到政府救助（政府把钱都放到国企和基础设施建设项目去了）而开始亏损倒闭，企业收益下降直接导致金融部门可投资的高收益低风险项目减少，那么市场上的钱无处可投只能投向房地产。这就导致了二手房交易爆棚，房价猛涨。
三、通胀将来会怎样？
通胀将来仍会维持较高水平。事情是这样的，大家可能都知道中央开始对地方政府债务进行审计，因为此前地方政府通过各种渠道规避监管大量借债，弄得中央都不知道地方政府欠了多少钱，为摸清风险，才有了中央的决定。地方政府借债是由中国的官僚体制决定的，中央拿走了地方绝大部分的税，地方政府没钱投资，但GDP又是官员考核的重要绩效指标，而且地方政府欠债不还好像是没有惩罚措施的，所以地方官员为了能够晋升，只能用借债投资的方法拉动GDP。现在地方政府债务规模越来越大，大到足以绑架银行，如果地方政府违约（即不还债），银行可能要因资不抵债破产，那时候就是最恐怖的国内金融危机和经济危机，挤兑、抢购到处都是，随时可能引发暴动。所以中央政府要开始管地方政府了。
但是，这么多债务怎么还呢？地方政府投资的基础设施建设回报都很低，投资回收期很长。那么只能一方面限制进一步投资，另一方面，由央行印钞借给商业银行，再由商业银行转借给地方政府，慢慢等待投资回收期的结束。要知道，央行印钱跟征税是一样的效果，他印钱就会导致我们手上的货币贬值。说白了，就是让老百姓为地方政府这么多年疯狂投资积累的债务买单。
在这期间，央行扩大货币投放是必然的，那么我们的通胀也是必然的。当然，好消息是，由于对地方政府投资的管束，我们未来的通胀可能会比此前低一点。
四、如何应对通胀保卫我们的资产？
我之前说到，我们近几年前的通胀至少是8%，但我们银行活期存款的利率只有不到1%，那我们的资产就正在以7%左右的速度贬值，所以我们不能把所有的钱都作为活期存款放在银行，而应该拿出来投资，起码减缓我们资产贬值的速度。
目前我们的投资途径主要包括以下几类：【定期存款】、【理财】、【保险】、【股票】、【基金】、【黄金】、【外币】、【海外投资】。
总体来讲，我们的金融资产投资组合应该具备下列特性：基本的流动性、较高的收益性、较低的风险性。
流动性方面，我们需要一部分能够随时变现的资产，比如活期存款，以满足我们日常消费需求。上述投资的流动性中，活期存款最好，定期存款、股票、基金、黄金、外币次之，理财、保险、海外投资再次之。通常来讲，我们尽量选择流动性好、风险低、而收益率高的产品。不过，这三个要求往往自相矛盾，流动性高的，往往收益率低，收益率高的，往往流动性低或者风险高。所以，一般来讲我们用投资组合的方法来管理我们的资产。典型的防御型组合范例可以是（假想金融资产总规模20万）：5%黄金、10%股票、60%理财、20%定期、5%活期，资产规模越高，前三项比例越大，反之则越小。
下面，我们详细分析一下积累投资品种的特征和操作建议：
【理财】：理财可以作为很多人的主要资产配置方式，收益率还可以，大概5%上下，风险很低。一般推荐银行自己经营的理财（而不是代售的），这类理财即便亏了，银行也会用自己的钱赔偿，风险较小，问题在于需要起步价5万，且投资期中间拿不出来。如果购买，推荐购买3个月期的，且购买不同银行（以股份制商业银行为主，其收益率偏高）的不同产品，风险相对较小流动性也不错。理财产品背后往往是投资于信托，而信托背后往往投资于政府基础设施建设，这还是有一点违约风险的，但总体来讲，我们相信政府会用通胀来化解风险。所以，三个月期的理财可以让我们观察市场风向，一旦出现了违约，我们能够及时调整投资策略。
【阿里巴巴的余额宝】：这个号称“屌丝理财神器”，可以作为小额投资者的重要配置选项，用以替代理财产品。余额宝是非常规投资选项，收益较高，可能会高达4%左右，流动性好于理财和定期，风险虽然略高于理财，但也不大。余额宝的资金投资于一个名叫天弘基金的货币基金，而商业银行的理财部分是投资于信托，其背后实际就是风险暗藏的政府基建项目。如果不考虑央行为商业银行担保的因素，余额宝风险可能还略小于商业银行的理财产品。
【定期】：定期可以作为小额投资者的主要资产配置方式或理财之余的补充配置方式，收益率约为3%左右。定期也是推荐3个月期的，能够保障一定的流动性，即使取出来，利息损失顶多三个月。当然，如果总金融资产不超过5万，无法配置理财产品，可以适度配置40%以下的一年期存款，以增加收益。
【保险】：总体不太推荐。保险很多其实就是理财，但信用没有理财好，因为理财亏了有银行陪，银行后面是央行，保险公司的赔付能力可不如银行。如果收益确实高，也许可以适当配置少量，但记住收益越高往往风险越大。
【基金】：可以作为期望高回报的小额投资者的选择，但风险较大，收益不稳定。感觉很多基金公司都是骗管理费的，可以买一些比较著名的基金经理的基金，虽然收益可能高于理财，不过这不能一定保本。建议如果要配置，就少量配置。
【股票】：这个纯属高风险投资，建议仅用可以亏损为0的资产比例进行投资。建议购买国家政策支持的新兴产业股票，如新能源、环保、生物医药啥的，最近军工也不错；那些国家要缩减产能的要避开，比如钢铁、水泥、平板玻璃、船舶等。不过，事情也不绝对，缩减产能的行业里面，如果是龙头企业，也是可以买的，因为别人被缩减了，他们就更垄断了。
【黄金】：目前看，黄金只能作为避险工具，没有创造收益能力，金融资产较丰厚的投资者也只能小规模配置。黄金的火爆归功于金融危机。一方面，国际市场上黄金是与美元挂钩的，只能用美元购买，金融危机以来美国印钞救市，导致美元贬值，所以黄金价格上涨。另一方面，由于实体经济不好、缺乏投资机会，且所有货币都在贬值，持有货币非但没有收益还要贬值，还不如持有黄金，所以投资者一度陷入货币恐慌，纷纷把货币资产投入黄金，导致黄金价格从危机前不到800美元一盎司升至危机中的最高点2000美元一盎司以上。当然，现在由于美国经济复苏，实体经济出现投资机会，货币资产能够获得可观回报，黄金又跌至1300美元一盎司左右。从未来五年看，黄金的美元价格大涨可能性几乎为零，购买黄金的唯一作用是抵抗中国经济崩溃而带来的人民币疯狂贬值风险。所以，如果要购买，买5%-10%足矣，没有收益，只能抵御低概率风险。
【外币】：外币其实跟黄金很类似，如果购买外币，建议买美元。欧元和日元不靠谱，这两个地方的经济都不看好，欧元区彻底陷入低迷，十年内难以复苏，日本经济徘徊于低迷和复苏之间，前景不明朗。只有美国经济比较稳健。美元比黄金的优势在于美元有一定的存款利率，虽然很低，但同时，美国由于也在印钞，币值的防御功能还是弱于黄金。
【海外投资】：对于高端投资者来讲，海外投资回报丰厚，但对于普通投资者来讲，不建议尝试。比较推荐利用在线离岸投资平台，投资于美国股市，美国经济已经复苏，股市长期回报也会比较稳定，需要注意的是最好建立一个10支股票以上的投资组合以降低风险。当然，也可用杠杆投资于外汇市场，属于高风险高收益投资，需要较高的操作频率和国际宏观和金融分析能力。（戀小夜原创，转载请注明出处）