内外经济环境如何为中企跨境并购整合提供机遇?民生银行在“首届跨境投资并购峰会”对此做了阐释,同时,还指出了跨境整合的核心和趋势。
北美和欧洲等全球主要发达经济体显现衰退迹象,这为中国企业通过海外并购实现转型提供了机遇,虽然欧美经济处于疲软状态,但技术实力等传统优势仍在,中企可以通过并购来实现产业与资源的“双整合”。
中国的经济结构调整和产业转型升级既是压力也是契机。随着中国与全球经济接轨的逐步深入,中国的产业和经济结构正在不断调整,诸如能源、钢铁、光伏、造船等原本“过得不错”的产业受到冲击。为生存和发展,谋求整合转型已成为当务之急。
不过,目前的政策利好助力中国企业跨境整合。在整体改革的大背景下,当前政策暖风频吹:行政审批、外汇管理、资本市场改革等方面提供了日益优化的政策环境。除4月10日出台的对外投资项目审批备案暂行办法外,为推进资本市场改革,证监会出台了一系列政策,再为中企跨境并购提供了政策上的绿色通道。
当前中国企业跨境整合的核心是通过跨境产业整合,实现行业、企业资源再配置,提高企业核心竞争力,谋求竞争优势。以实现企业转型为目的的跨境并购并不是买下海外的资产然后“坐等升值”,也不是为了规避系统风险,而是把企业的境内资源和市场与境外的资源和市场进行重新配置,从而增强企业在产业内的竞争力,拓展海外市场;提高企业的核心竞争力。
当前中国企业跨境并购整合主要呈现四大趋势:首先,中企并购标的区域不再局限于欧美等发达地区,非洲、南美等区域的项目吸引了越来越多中国投资者的注意;其次,从海外并购投资的主体看,国企不再是“一家独大”,民营企业在许多行业中已走在国企之前,渐成主体;再次,从并购标的上来看,传统的能源、矿产等资源型并购“风头不再”,以品牌、技术、装备、研发团队等为目标的并购日渐增加;最后,中国企业尤其是民营企业在海外并购支付环节上一改“财大气粗”式的现金收购,而逐渐选择更多的利用金融杠杆以弥补自身实力上的不足,从而实现“蛇吞象”。