2013年通信行业开始复苏
全球运营商投资恢复：各国促进信息产业发展，海外运营商投资恢复，我们统计全球排名前50的电信运营商中的33家（除去中国的3家以及未有业绩报告数据的）13年前三季度资本开支同比增长6.25%，好于12年同期的增长0.88%。从单季度来看，运营投资同比增长率结束了从2011年Q1起逐季下降的情况，13年Q2和Q3开始出现显著回升。设备商喜忧参半：全球前5大设备商13年前三季度，华为、阿朗和诺西实现营收增长，爱立信和中兴出现下滑；净利润方面，诺西和中兴实现扭亏，爱立信同比下降、阿朗持续亏损。在4G建设中由于各家的市场竞争策略和优势市场区域不同，五大设备制造商业绩表现出现分化。我们预计未来2年市场格局将发生变化。华为、中兴有望凭借国内4G网络规模建设市场，以及出于安全原因的“去IOE”，得到较好的发展机遇。
国内通信设备公司业绩开始回升
国内通信设备公司营收不佳，但净利润表现走出低谷，我们统计62家通信设备上市公司，1-9月营收增长率为0.16%，较2011年的9.99%下滑9.83个百分点（不包括中兴则为由15.49%下降至10.35%），净利润增长率为139.53%，较2012年的-69.21%大幅改善（不包括中兴则由-15.68%上升至-5.14%）。主要原因为：1，国内三大运营商投资节奏偏慢，影响设备商营收； 2，毛利率提升；3，缩减费用，提高利润水平；4，中兴通讯业绩转正，是行业整体业绩好转的最主要因素；5，通信设备出口明显好转。
2013年移动互联网爆发 手游率先掀起掘金潮，通信服务公司表现优异
通信服务领域（证监会行业分类）23家公司13年前三季度营收增长19.50%；净利润增长48.29%。剔除中国联通后，22家公司营收增长30.80%；净利润增长17.77%。
2013年为我国移动互联网市场的爆发之年，带动了通信服务板块的景气上升。手游成为了移动互联网领域第一个爆发的子行业，相关公司二级市场表现突出，并出现了多起的行业并购及借壳上市事件。另外，移动转售、4G牌照发放等事件也成为了行业景气上升的直接推动因素。
2014年整体行业进入景气上升阶段
我们认为4G将是14年运营商投资重点，而上市公司的业绩将于14年体现，行业进入景气上升阶段。北斗产业关系国家安全及国计民生，在产业链成熟，国防规模招标启动，各行业和地区的示范工程将相继落地，14年将进入全面爆发期，至2020年北斗产业将持续高速增长。
受益于4G建设，通信服务领域中的相关前期网络规划及后期网优运维的通信服务子行业在2014、2015年中的4G主建设期中明显受益，相关公司也将处于景气上升周期。另外，我们认为涉及到未来4G应用端的移动互联网领域将是未来受益周期最长、领域最广、影响最深的部分，将有明显的长尾效应。2014年，我们认为移动互联网将进一步爆发，是未来5-10年成长空间最大、最值得关注的领域。其中有两个深刻背景：（1）、智能手机迅速渗透，渗透率40%左右，超过20%临界点；（2）、高速无线网络进一步发展，3G用户习惯已培育，4G牌照发放将带来下一波基础网络条件升级。
2014年我们最看好三大投资主线：移动互联网、4G及北斗产业
投资主线之一：移动互联网
在移动互联网具体的子领域方面，我们预计手游行业未来一段时间仍将保持每年100%以上的增长，但随着行业集中度提升且目前板块估值偏高，明年行业将出现进一步的分化，目前需要关注风险；明年投资重点应从主题概念转移到业绩兑现及精品化、龙头化中。除手游之外，移动互联网未来空间广阔，明年最可能爆发的三大领域为：移动视频（在线教育、社交娱乐等短视频分享）、移动支付（移动支付卡、芯片、平台）及移动位置服务（北斗、LBS、三维地图等）。除此之外，移动广告、移动购物、移动搜索等也将成为未来值得期待的移动互联网子领域，用户时间的抢夺和盈利模式的成熟将成为相关领域爆发的关键。
移动视频：随着宽带移动互联网络发展和智能手机普及，移动视频将快速发展，传统互联网视频厂商（如优酷、搜狐等）及新兴厂商（腾讯、YY、朗玛等）都已瞄准移动视频市场。微视频、在线教育、娱乐视频最值得关注。
移动支付：运营商高度重视移动支付业务发展，2014年确定性爆发。中国电信2014年年初将发放3000万张支持NFC功能的移动支付卡，中国移动2014年移动支付卡发放量或超1亿张。未来带有NFC功能的手机将成为标配。我们预测，我国移动支付2014-2015年将进入爆发期。作为移动支付的主要模式，NFC手机出货量将跟随用户增加而快速增加，NFC芯片、SIM卡和NFC天线一同受益，移动支付的各个子领域2014、2015年均有望实现翻倍增长。
移动位置服务：可提供与位置信息相关的移动位置服务应用是移动互联网区别于传统互联网最大特点，极具市场潜力。随着地基增强网建设，北斗系统定位精度将从10米级提高至厘米级，移动位置服务将迎来爆发。移动位置服务已有应用领域，包括监控看护服务、物流跟踪、智慧交通、信息查询与广告推送、机械控制等，都将迎来市场机会。
投资主线之二：4G
4G为跨年主线投资，2013年规模建设启动，我们预测2015年底，中国移动4G基站规模将达到70万个，其中14、15年将分别新增约20万个和30万个。中国电信2014年4G基站规模或将达到20万个，中国联通达到10万个。我们认为2014、2015年为主建设期，相关上市公司的业绩将在2014年开始有所体现，重点关注系统设备公司。
投资主线之三：北斗产业
我国自主的北斗产业将迎来发展机遇。根据国家规划，到2020年国内卫星导航产业规模达到4000亿元，北斗占60%以上，重要领域占到80%，即2012-2020年年均复合增长率为65%以上。北斗产业关系国家安全及国计民生，可长期看好。目前系统和产品基本成熟，应用基础已经具备，而市场需求迫切，近期国防领域规模招标已启动，预计年底前会有招标结果，众多行业应用项目已申报，各地方政府的北斗示范工程将于13年Q4、14年Q1相继展开，大众产品（包括以手机和车载导航为代表的消费电子产品等）将不断推出。我们认为北斗产业将在2014年进入全面爆发阶段。
重点推荐及关注公司
恒宝股份
1，磁条卡市场份额第一，金融IC卡入围银行最多，随着农行及工行再次启动招标，中行、建行14年金融IC卡发卡量有望翻倍，公司明年IC卡发卡量有望重回榜首；2，移动支付卡在电信、联通份额均第一，四季度入围中移动可能性非常大，公司业绩及估值均有望获得很大提升；3，高毛利率新产品，如税控盘、互联网支付终端及居民健康卡等有望于2014年放量；4，公司开始参与电信运营商和银行间移动支付处理平台的建设；5，我们预测公司13-15年EPS分别为0.45元、0.68元和0.90元，
净利润增长率分别为57%、49%和34%。上市同业可比公司主要为天喻信息与东信和平，按照分业务给予估值的原则，我们认为三家卡商估值不应差距过大。与另外两家公司60倍和85倍PE相比，恒宝32倍估值明显偏低，给予“买入”评级。
中兴通讯
1，行业龙头，4G建设最受益的主设备上市公司。在移动和电信4G主设备招标中份额均第一（配套设备也位居前位），联通招标预计结果也很好，未来业绩贡献大；2，历史包袱（2011年海外扩展产生的亏损）逐渐消化完。业绩将迎来实质性上升的拐点；3，其他通信公司市值已到3G时期峰值，公司市值（不到600亿元）距离3G高点（809亿）仍有一定空间；4，网络数据量剧增，欧美运营商11、12年缩减资本开支，网络扩容压力将迫使增加投入，公司11年的欧美市场布局将得到收获。5，公司手机业务定位中高端，份额有望随国内4G建设及欧美市场扩张进一步提升，公司已获得北斗在手机应用的国家专项资金，或成为新看点。预测13-15年EPS0.59元、0.90元、1.06元，“买入”评级。
中海达
1，传统业务每年20%-30%增长提供稳定业绩基础；2，技术领先甚至国内公司唯一的新产品（三维激光扫描仪（用于制造三维地图，应用于全国地理信息普查及智慧城市）、轨道交通检测设备、年底推出多波束声纳）提供业绩增量；3，已与百度合作制作三维地图，具备设备-数据-应用-服务
一体化综合业务提供能力；4，公司以美国天宝为目标，将以技术领先为基础，通过外延收购拓展业务空间。我们预测公司2013年净利润增长52.75%，13-15年EPS分别为0.55元、0.85元和1.22元。公司未来业绩和估值仍有上升空间，“买入”评级。
海格通信
公司受益国防信息化推动，传统国防通信业务增速将加快。公司已布局模拟仿真、频谱管理、卫星通信和数字集群等新业务，相关市场均将逐渐启动，成为公司业绩新增长点。北斗方面在专装设备领域突出，在国家某特种设备主管单位组织的卫星导航定位用户设备的5个项目评标中，公司参与4个项目并全部中标，其中3个型号排名第一，1个排名第三。我们认为该结果反映公司北斗二代国防应用产品具备突出的技术实力，将对公司北斗产品业务发展起到积极促进作用，并在未来提供较大业绩贡献。北斗国防及行业应用市场规模启动，将持续推动公司业绩增长。预测13-15年EPS0.52元、0.69元和0.85元，“增持”评级。
国腾电子
公司为受益北斗产业弹性最大的上市公司：收入规模最小、北斗业务占比大（50%以上）、主要为国防产品市场先启动、毛利率高、技术优势明显。公司受北斗产业推进慢的影响，之前业绩低于预期。Q3回款情况良好，单季度业绩大幅提升，实现扭亏，公司业绩低谷时期或已过去。随着北斗国防应用市场规模招标启动，公司凭借突出技术优势有望得突出的市场成绩。除此之外，公司视频监控产品也具有较强的技术优势，国家对安全重视程度不断提高，视频监控市场将迎来新的发展机
遇，公司在13年加强市场拓展，也有望借行业发展机遇，打造新的业绩支柱。预测2013-2015年EPS分别为0.14元、0.35元和0.58元。
关注公司：
鹏博士
（1）、以宽带接入和数据中心为阵地。50M-100M全国100多万户目前，占公司所有宽带客户10%左右。预计2013年个人宽带覆盖5000万户，接入600万户，平均ARPU70-75元。长城宽带：现金流非常好，目前已回流9亿左右现金，20%-30%增长。数据中心业务快速增长，将为未来互联网增值业务提供优势资源。
（2）、以互联网增值服务布局未来发展。OTT业务：预计今年发放200万个内容盒子。智慧城市（智能安防、智能交通等）、智能电网、免费WIFI业务及移动互联网平台（游戏平台）。
（3）、公司定位：做最好的智能管道；宽带中国、信息消费带来的政策红利（移动转售等）；全面布局移动互联网入口，看点在于盈利模式创新、价值下沉。预计2013-2015EPS:0.32、0.41、0.51元，建议继续关注。
拓维信息
将公司主营核心业务定位于手机游戏（主要针对海外精品游戏，代理植物大战僵尸等）和线上教育平台。目前植物大战僵尸1+2每月为公司贡献流水3000万元左右。明年将会进步布局游戏内容及游
戏代理业务，手游业务有望进一步突破。在线教育业务主要依托于原有校讯通业务：目前通过收购已布局湖北等12省份的校讯通业务，收费用户600万、服务用户1000万以上。未来线上教育产品将主要依托于两个产品：教育信息平台（“名校资源平台”）+移动端“微校”——智慧教育“云”服务。目前覆盖12个省名校教育资源，用户40万户左右。以视频录制+在线答疑为主要形式。内容主要涵盖小学，初中，高中名师讲解等。2013年1~6月,公司移动教育业务营收近9700万元,同比增64%。预计2013-2015EPS:0.16、0.33、0.41元。
仿真环境移动通信基站经营方案
一、摘要：
1、面对即将到来的4G时代，技术的升级、服务的更新，移动、电信、联通等三大运营商原有通讯讯基站不能满足新一代移动通信要求，建设新一代的通信基站迫在眉捷。
2、原基站建设模式与政府的美化城市方针存在极大矛盾：通信铁塔楚楚树立在城市中央，悬挂着形式多样的接收器，与美丽的现代大都市极具不协调。
3、通信基站也是老百姓对电子辐射投述最多的，形成一种很不和谐的政社关系，且运营商基站租赁难度大。
二、仿真基站项目的应用和价值分析
1、仿真基站项目的应用：十八大以来，国务院提出建设国家环保城市、国家园林城市、国家级文明城市和国家环保模范城市；四城同创。传统基站的建设方式与城市发展极不协调，楼宇屋顶树立天线杆和铁塔对城市的发展带来诸多隐患。为了中国通信行业的发展，因此，把握住国家政策和城市发展方向，顺应时代需求、新型基站建设与城市发展和通信行业发展趋势等因素紧密结合，综合分析，仿真基站建设就具有非常深远的意义。
三、简介：
本公司经多年以来致力于仿真环境移动通信基站的研究并于2010年12月获国家授予实用新型专利权，专利号：200920316376.8仿真环境移动通信基站建设在公园、绿化带、市政道路上“三统一”（统一规划，统一行距，统一高度），与环境和谐一致，不影响都市市容，在美化、绿化和亮化的基础上增加通信功能，因其所独有的隐蔽性减少群众对电子辐身的投诉，一举多得，共享多赢。
本项目在深圳、湖南、西安、昆明、沈阳取得很大成效；并取得当地政府大力支持！其余城市都已经在做试点，五年内运营商所建设的建站大部分都会采用仿真模式！
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